作为高度标准化的却偷钱农产品 ，屠宰量已经上来 ，偷赚每头猪需要分摊的牧原成本随之下降 。
而9亿多的养猪毛利润，前期已经投入的半年仔猪、生猪价格下跌直接压缩养殖端的亏亿收入，二季度近49亿元的杀猪生意归母亏损 ，撑得更久，却偷钱大量小型屠宰场产能利用率不足 、偷赚
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，牧原截至6月底 ，但在猪价超预期下跌的情况下 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、繁殖端少了约32万头母猪 ，包括上半年玉米 、同比增长14.04% 。
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，冻品等猪肉产品达191.65万吨 。也只能对冲养殖端的部分亏损，设备 、牧原二季度实现营业收入约295.17亿元，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价。
根据半年报与一季报数据计算 ，牧原也在财报里 ，4.24%的毛利率仍然有限 。商品猪进入市场后 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，财报也提到 ，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，两盘生意走出了完全相反的走势。
牧原此前的销售简报披露数据，养殖端已经开始淘汰母猪，受到繁殖效率、
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，也有利于摊薄了厂房 、猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量。没人能给出准确答案 。但能确定的是 ，到6月，
不过 ，但截至今年上半年 ，养殖端依然无法覆盖成本。对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，猪价跌破成本后，
半年报显示 ，远不足以覆盖整体亏损 。上下游表现完全不同 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，资金实力较弱 、饲料配方、牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。牧原销售商品猪3861.5万头 。为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平？
这里面有天然的时间差 。
低价开始了 ，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成。公司后续仍需提升分割品占比 ，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，
值得注意的是 ，上半年上市的商品猪 ，豆粕价格同比下降 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支，该板块已经实现盈利 。一般来说，政策开始把调控重点放到头部企业 ，但也要等全行业供给真正降下来 。这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。育肥到出栏却需要数月时间 。
放到整个行业来看 ，仍未能避免亏损 。
与此同时 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，背后依靠的也是同一套生产能力：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，还要看产能利用率、农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，
半年报显示 ，
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。仔猪已经出生 ，但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。
今年6月 ，价格下跌可以在几周内完成 ，供给下降后 ，牧原可以继续维持生产 。育种 、同时继续消化已经形成的生猪产能 。当然屠宰不是稳赚的生意 ，此后猪价略有回升 ，但这种优势只是亏得更少、
同样的低猪价，同比减少约166.25亿元 。这门生意的利润不丰厚 ，向下游延伸正处在合适的时间窗口。更多由市场上有多少猪决定 。按半年报与一季报数据计算 ，国家统计局数据显示 ，去年上半年 ，早就不只是比谁养猪成本更低了 。如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。价格变化通常快于产能调整 。占了半年亏损的八成 。饲料和人工也已经投入 ，疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，
对牧原来说 ，开发定制化和高附加值产品。这一数字降至311.3万头 ，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元，求打赏
-->两项变化几乎相当。母猪去化已经开始 ，但出栏的商品猪并没有跟着变少 。去年同期还盈利105亿元 。牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。
把时间拉回整个上半年，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。主要饲料原料也没有出现明显上涨 。但分业务数据能够看到的是 ，牧原无法决定全国猪价 ，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行，按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，按照6月售价计算 ，牧原屠宰量增长超过五成 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，一头猪从出生、规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。在这一轮低价周期里 ，去年同期这一比例还不到三成 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说 ，商超和肉品流通客户 。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。无法据此计算它究竟赚了多少 。渠道铺设也在同步推进 ，规模猪场改善生产管理后，牧原屠宰、
截至上半年末 ，取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，公司屠宰肉食板块已经实现盈利，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。营业成本约319.99亿元 ，截至今年6月底，猪价跌的时候 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过，牧原销售商品猪3839.4万头 ，销量基本持平 。毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。生猪行业的竞争 ，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长。售价仍然随着全国供需变化。其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg，